今年年初的下跌中，新能源板塊遭受了較大的沖擊，一反之前行業“尖子生”的態勢。但在上一波反彈中，新能源、半導體行業又重新領漲。
多重宏觀因素影響下，新能源的風口還能持續嗎？如何客觀地看待今年的市場？未來的投資機會何在？
一、如何看待今年的A股市場行情？
去年年底時大家普遍樂觀，預期整體的政策將會相對寬松。但在今年的1至4月，市場表現還是不如預期。主要是因為兩個超預期事件的出現：一是俄烏戰爭，導致油價上漲，造成全球的流動性緊縮；二是上海的疫情管控，導致汽車工業、半導體工業等產業鏈的停滯，全國的汽車產銷也出現大幅下降。
信貸的擴張或緊縮與經濟活動密切相關。4月公布的金融數據低于預期，這表明市場對于杠桿的態度非常謹慎，可以理解為這是大家對于過去經濟較差情況的滯后反映。金融數據反映過去，而不代表未來。我們合理地期待后續經濟活動逐步恢復，政策也很可能再次加碼，出現降息降準等動作。
展望下半年，我們依舊是樂觀的。由于戰爭和疫情，經濟面臨的壓力加大，政策放松的力度可能也會進一步加大，以刺激整體流動性。下半年整體的經濟水平可能會呈現出一個逐月，甚至是逐季度抬升的狀態。而各個行業的優秀成長性公司在上半年的大跌后，其估值已經降到了一個很低的水平，這也許是一個逢低布局的好時機。
二、全球能源改革背景下，新能源板塊發生了什么變化？
能源改革后傳統能源（如石油、天然氣）價格上升，其實有利于加速新能源對傳統能源的替代，其影響可以分為兩個方面：
（1）對于新能源車行業而言，油價上漲引起海外整體通脹水平上升，全球流動性收緊，壓低了整個成長股的估值水平，新能源車的股價受到了一定的沖擊；但從行業基本面看，油價上漲導致燃油車的使用成本上升，大眾的喜好逐漸偏向電動汽車，加快了電動汽車的推廣和發展。
（2）對于光伏、風電等綠色電力產業而言，因為歐洲國家中天然氣發電占比大，天然氣價格上漲引起電力價格變動，其光伏電站的收益也得到了明顯提升。于是歐洲市場對于光伏的需求被快速拉動，整體光伏產業呈現出一個爆發的狀態。
三、從量價角度看產業，新能源板塊未來形勢如何？
好的行業格局必定是量價齊升。
首先從量的角度，去年由于馬來西亞的疫情管控，汽車芯片產量緊缺，導致市場對新能源車產量心存擔憂。但可以肯定的是，整車企業會優先保障新能源車的芯片供應，公司發展戰略的重要支點就是通過新能源車的新產品來占領市場，所以芯片產量對于新能源車產業而言并不產生制約。
再從價的角度看，去年四季度，上游原材料如碳酸鋰、鈷、鎳等都迎來了一輪漲價，至今碳酸鋰的價格幾乎有近10倍的漲幅，這表明行業的需求是超預期的。但是根據過去的幾次漲價后的數據看，新能源車的銷量依舊不錯，消費者的承受能力以及新能源車的產品力都比預想中強；再看六氟磷酸鋰、VC、鈷鎳等原材料的擴產進度相對更快，其價格出現了較大幅度的回落，較好地緩解了電池成本上升。因此，我們預期這些上游原材料的價格在下半年的需求回升后會出現上漲，逼近一個頂部位置，隨后電池成本會進入一個持續下降的通道。從行業發展的中長期邏輯來看，這都是有利因素。
四、如何看待未來的光伏產業？
光伏產業是我們今年最看好的方向之一。
首先，去年硅料的價格出現了大幅上升，一是因為需求的超預期，再者就是供給端的滯后。但是今年硅料的供給進入釋放階段，其價格將迎來回落，然后整個產業鏈包括電池片、硅片等組件的價格都會下降，進一步刺激裝機的需求。
其次，從政策方面，全球就碳中和、碳達峰的目標形成共識，我國風光大基地的項目就助推了光伏產業的發展；居民需求上，由于光伏發電的性價比高，戶用光伏的需求量也大幅度增加。
因此，無論是中國還是歐洲，今年光伏產業的超預期需求顯而易見，全球的裝機需求增速可能在40%以上，甚至達到50%。而向明年展望，裝機需求可能依舊有40%的高水平增長。未來三年，光伏產業可能迎來其較高速增長的階段。
五、市場回調過程中，投資者應注意什么？
整體行情下行時，基民朋友都會受到市場情緒影響。市場低迷時，大家可以嘗試保持理性，靜下心來去思考背后的邏輯。
短期因素并不會影響一個優質行業或企業的長期價值。國內疫情導致的這一輪下跌中，觀察一些優質公司的PE估值已經降到了歷史低位，此時理性的操作應該是增加持倉，而非急著賣出。
同時，我們建議大家通過定投的方式，參與到基金投資中來，定投能夠幫助投資者分散一些系統性風險。好的投資心態也非常重要，適當保持對市場動態的感知，但不要過度關心。
掃一掃關注微信
