目前全球碲化鎘薄膜電池組件的主要應用市場仍為集中式光伏電站，FirstSolar通過不斷提升的組件效率及規?；a帶來的低成本優勢得以與晶硅的競爭；其他薄膜電池公司在效率差距較大的情況下亦未能實現量產，因此發展較為困難。然而，隨著我國建筑節能率的提升以及超低能耗/零碳建筑的興起，分布式光伏迎來蓬勃發展期，建筑光伏一體化（BIPV）也有望為薄膜電池帶來發展新機遇。
2011年漢能薄膜太陽能電池制造基地正式投產，此后多年內又相繼投產多個薄膜電池生產基地成為全球最大的薄膜太陽能企業，一度掀起了國內薄膜電池的投資熱潮。然而，由于產品競爭力、需求等不及預期，不僅漢能面臨破產危機，許多已開工的薄膜電池項目也步入停擺或終止狀態。如今隨著BIPV風口來襲，薄膜電池再次受到廣泛關注，我們回顧行業最近幾年發生的變化，總結有如下幾點不同之處。
（1）政策支持力度加大，需求有望加快放量。2018年5月，發改委、財政部、國家能源局聯合印發《關于2018年光伏發電有關事項的通知》，提出優化光伏發電新增建設規模、加快光伏發電補貼退坡，給我國光伏行業帶來“急剎車”。受此影響，深賽格（000058CH）和凱龍股份（002783CH）接連公告暫停其碲化鎘薄膜電池組件項目。我們在前文的測算中提到，薄膜電池BIPV的經濟性仍較弱，其發展對政策扶持的依賴程度較大。
而自2020年9月我國明確提出雙碳目標以來，BIPV和綠色建筑相關政策如雨后春筍般接踵而至，光伏行業發展再次進入新的階段。2020年10月，中國光伏行業協會標準化技術委員會BIPV標準工作組正式成立；今年兩會上，全國人大代表彭壽建議修訂與完善BIPV標準，加速制定出臺發電玻璃等新型光伏材料與建筑材料集成的光電建筑構件標準。我們認為BIPV行業標準體系有望逐步建立，推動行業向規范化、規?；?、高質量發展。
建筑節能標準的提升是強制性文件，目前建筑節能降碳的措施已基本采用，建筑光伏是既能提升發電增益，也是降低綜合能耗的重要舉措。結合前文的經濟性來看，目前北京、南京、廣州、西安等城市有專門的BIPV補貼政策，補貼標準由0.3-0.5元/kW不等，我們認為這些發達城市高端建筑需求旺盛，加上相關政策支持，有望率先成為BIPV的突破口。
（2）量產效率上臺階，降本空間可期待。國內薄膜電池組件缺乏競爭力的核心原因是轉化效率較低而成本較高，且關鍵生產設備受國外壟斷。2018年之前，國內碲化鎘薄膜電池代表公司龍焱能源的量產轉化效率僅為13%，而FirstSolar及主流晶硅組件已可達18%以上。近年來，國內公司通過加大力度自主研發以及組件國際化團隊等方式在技術上取得突破，量產轉化效率持續提升至16%以上，縮小了與領先水平的差距。
以FirstSolar為參考，其產能由75MW提升至1GW以上時，單位成本由1.23美元/W下降至0.87美元/W，降幅29%；由1.2GW提升至3GW以上時，單位成本由0.87美元/W下降至0.42美元/W，降幅達52%；由3.8GW提升6.3GW時，單位成本下降至0.2美元左右，再次減半。雖然單位成本同樣還受技術、產品尺寸、原材料等多方面影響，但我們認為由規模帶來的降本空間仍值得期待。
（3）跨產業深入合作，BIPV進入項目落地階段。我們認為BIPV或沿著“試點-落地-推廣”的進程發展，過去幾年內我們可以看到有國家電投總部大樓智慧能源項目、北京冬奧會國家速滑館項目等多個具有代表性的示范項目順利完成，充分說明了薄膜電池組件BIPV的可行性和實用性。我們認為頻繁的戰略合作布局說明了產業鏈多方合力推動BIPV的決心，BIPV項目有望步入實際性的落地階段。從訂單上，江河集團2022年以來合計公告中標超過5億元的光伏幕墻訂單，也進一步驗證了行業發展的趨勢。
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